化工:TDI價格領漲 繼續推薦關注純堿行情
近半月漲幅較大的產品:TDI(華東地區,19.59%),三氯乙烯(華東地區,15.00%),二甲苯(華東地區,12.90%),合成氨(山東,11.91%),純堿(重質)(華東地區,10.53%),丁二烯國際(CFR東南亞,9.77%),石腦油國際(阿拉伯灣,7.65%),聚合MDI(煙臺萬華,7.14%),甲苯(華東地區,7.00%),甘氨酸(河北,6.72%)。
近半月跌幅較大的產品:液氯(華東地區,-99.50%),己二酸(華東地區,-14.49%),氟化鋁(河南地區,-13.45%,氫氟酸(浙江凱圣,-13.33%),螢石粉(華東地區,-12.90%),二氯甲烷(華東地區,-7.05%),硫酸98%(江蘇索普,-6.82%),乙二醇(中纖網,-6.57%),丙酮(華東地區,-4.42%),氯化鉀(青海鹽橋,-4.35%)。
本周最新觀點:純堿廠家迎來大規模檢修,供給側受限,繼續推薦關注三友化工和山東�；�。
判斷理由:根據百川資訊,輕質純堿(華東高端)近一月漲幅高達9.33%。重質純堿(華東高端)近一月漲幅高達12.00%。值得注意的是:4月份已有800萬噸的純堿產能進入檢修,預計近期會有遼寧大化、天津渤化、青海發投、安徽紅四方、金山化工、蘇尼特和江蘇井神也將進入檢修。同時五彩堿廠停產,將影響純堿供應。純堿需求端基本穩定。三友化工具備氨堿法產能230萬噸,山東�；邆浒眽A法產能280萬噸/年。推薦關注三友化工和山東�；�。
2018年第二季度投資策略觀點:鑒于化工板塊毛利率繼續走高存在較大的不確定性,我們認為化工板塊缺乏整體性機會,但新周期和化工高科技企業或受追捧:展望2018年A股化工板塊行情,毛利率繼續走高的可能性不大,如果利潤率能維持,那么板塊整體性行情可能需要能源價格的進一步驅動來實現;若能源價格向上乏力,則部分企業新產能投產或對行業進行整合或成為下一個業績增長的主要動力。此外,低毛利率的子板塊開始周期性復蘇或者具備成長它性的高技術且有行業壁壘的公司成為未來投資的主要方向。投資建議:化工整體可能缺乏系統性機會,但子行業會出現分化。我們重點推薦標的包括:隨著國內汽車產業的發展和輪胎產品技術的進步,國內輪胎企業具備成為國際一流輪胎企業的潛力,重點關注賽輪金宇(601058)、玲瓏輪胎(601966)、青島雙星(000599)和炭黑企業黑貓股份(002068);同時還關注具有民營大煉油前景,從終端開始復蘇然后逐步向上傳導的滌綸行業,重點關注高業績彈性和成長性的企業恒力股份(600346)、榮盛石化(002493)、恒逸石化(000703)和桐昆股份(601233);國家煤改氣的逐步推進,氣頭成本提升,煤頭大幅受益,關注未來有產能釋放的煤化工優質標的華魯恒升(600426);產業鏈具備底部崛起特征,業績具備高彈性和高爆發性的磷產業鏈一體化企業興發集團(600141);同時我們還關注具備一定技術壁壘,有望突破國外技術壟斷的打印耗材行業龍頭鼎龍股份(300054)。
